费城半导体指数今年暴跌 36%！市场热议：芯片股何时才能见底？

费城半导体指数今年暴跌 36%！市场热议：芯片股何时才能见底？

　　费城半导体指数今年暴跌 36%！市场热议：芯片股何时才能见底？

怎么能制造芯片,制造光芯片难不,中国芯片制造业　　芯片股的投资者在今年无疑经历了糟糕的一年。而颇具有讽刺意味的是，事情在好转之前可能需要先变得更糟。

　　怎么能制造芯片,制造光芯片难不,中国芯片制造业周三早些时候，美光科技公布了 2023 财年第一季度财报，其营收和每股收益均不及分析师预期，并预计二季度每股亏损将高于预期。这给该公司带来了更大压力，该公司目前正面临金融危机以来最糟糕的年度表现。

　　费城半导体指数 ( SOX ) 在本周四下跌逾 4%，今年迄今的累计跌幅已经达到了 36%。而在此之前的三年里，这一关键的半导体行业指数曾以平均每年 51% 的涨幅跑赢市场。

　　src=事实上，在财务数据出现滑坡之前，芯片股在年内就已经出现下跌了，而这也几乎是周期性行业的典型模式。

　　截至今年 6 月底，费城半导体指数当时的跌幅就曾达到 35%。而根据世界半导体贸易统计组织 ( WSTS ) 的数据，上半年全球半导体销售额还曾同比增长了 23%。

　　芯片股之所以在今年上半年就早早地转为下跌，因为有经验的投资者很明白：疫情早期引发的短缺不会持续，这迟早会引发销售放缓，从而推高库存。

　　这正在上演——美光自身的库存在最近一个季度飙升了 26%，达到创纪录的 84 亿美元。这家内存芯片制造商对行业周期并不陌生，但这仍是美光近 10 年来库存连续增长最大的一次。美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 在周三的电话会议上表示，该行业正在经历过去 13 年来 最严重的内存供需失衡 。

　　对此，瑞士信贷的行业分析师 Chris Caso 在研究报告中表示， 历史上看，半导体股票中三分之二的回调会发生在第一个坏消息传出之前，而且大多数情况下，它们会在几个月后见底。

　　但他也承认，当前的周期是一个不同寻常的周期，因为模拟和汽车等某些芯片行业还没有经历过低迷。

　　这些细分领域的许多买家此前都受到了芯片短缺的影响，并开始积累更多的库存，以避免再次措手不及。服务于这些市场的四家最大的芯片公司——德州仪器 ( texas Instruments ) 、恩智浦 ( NXP ) 、微芯片 ( Microchip ) 和 Analog devices ——最近几个季度的收入平均同比增长了 24%。

　　Caso 认为，这些公司可能必须开始表现出疲软迹象，投资者才能否极泰来地再次看好整体芯片行业。这可能还需要一段时间。

　　Susquehanna 的 Chris Rolland 在 12 月 14 日的一份报告中指出，虽然整个行业的交货周期 ( 衡量芯片订单与交货之间的时间长度 ) 在过去几个月从创纪录的高点有所下降，但模拟和 MCU 芯片类别的交货周期在 11 月仍是疫情前水平的两到三倍。MCU 芯片是汽车的关键组件。

　　当然，对投资者来说，等待太久才重返市场也存在一些风险。Caso 指出，芯片股往往也会先于基本面好转而上扬。因此，他对美光给予了正面评级。

　　他在周四给客户的一份报告中写道， 在内存这样的周期性领域，当供应商发出的信号如此糟糕时，我们更倾向于采取建设性态度。芯片股的投资者可能需要在芯片制造商清理库存之前开始买入。

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